Ukraina pagaliau sutiko dėl skolos restruktūrizavimo
Finansų ministras sako, kad susitarimas yra „laimės visiems“, tačiau kritikai sako, kad mažinimo nepakanka
Ukrainos finansų ministrė Natalie Jaresko
Jurijus Kirnichny / AFP / Getty Images
Po penkis mėnesius trukusių derybų ir abiejų pusių netrūkumo, Ukraina pagaliau užsitikrino refinansavimo sandorį, kad sumažintų savo skolų krūvą. Dabar kyla klausimas, ar pakanka sumažinimų?
The Finansiniai laikai praneša, kad pagal susitarimą su privačių obligacijų savininkų konsorciumu, kuriam vadovauja fondo valdytojas Franklinas Templetonas, jo neapmokėtų skolų nominali vertė bus sumažinta 20 proc. Tai yra mažiau nei 40 procentų lengvatos, kurios iš pradžių siekė TVF kaip nuolatinės finansinės paramos sąlygą, tačiau jo generalinė direktorė Christine Lagarde teigė, kad susitarimas, apimantis ir mokėjimų sustabdymą ketveriems metams, „iš esmės“ atitinka jo tikslus.
Tačiau yra kliūčių. Globėjas sako Ukrainos įstatymų leidėjai gali nuliūdinti, kad pakete taip pat yra saldiklių obligacijų turėtojams, įskaitant vertybinius popierius, kurie žada su BVP augimu susietas išmokas 2021–2040 m. ir „didesnę palūkanų normą“ už 80 procentų likusios skolos krūvos.
Taip pat nurodoma, kad Rusija, kuriai Ukraina gruodį turi grąžinti 3 mlrd. USD vertės obligaciją, atsisakė dalyvauti refinansavime. Tai reiškia dilemą TVF, nes jis svarsto, ar pumpuoti daugiau lėšų į Ukrainą... [nes] oficialiai neleidžiama toliau skolinti šaliai, kuri nevykdo įsipareigojimų dėl kito suvereno.
Ukrainos finansų ministrė Natalija Jaresko sakė, kad susitarimas „atitinka visus TVF gelbėjimo programos tikslus“. Ji apibūdino susitarimą kaip „bendradarbiaujantį“ ir „ne viena pusė laimi... abipusiai naudinga situacija“.
[[{'type':'media','view_mode':'content_original','fid':'84118','attributes':{'class':'media-image'}}]]]
Tačiau kiti yra mažiau įsitikinę. Kai kurie analitikai nurodo antrinės Ukrainos obligacijų vertės padidėjimą kaip įrodymą, kad rinka mano, kad obligacijų savininkai laimėjo liūto dalį nuolaidų ir kad sumažinimai nėra pakankamai dideli, kad būtų užtikrintas šalies skolos tvarumas ilguoju laikotarpiu. .
„Oxford Economics“ pasaulinės makrokomandos vadovas Gabrielis Sterne'as sakė, kad dabar „didelė tikimybė, kad jie grįš prie derybų stalo, kol nebus atlikta per daug TVF peržiūrų“.
Ukrainos skolų krizė: ar tai gali būti kita Graikija?
rugpjūčio 11 d
Jos ekonomika žlugo ketvirtadaliu, jos skolų našta yra didesnė už visą jos ekonominę produkciją ir ji yra įtraukta į aštrų ginčą su grupe kreditorių, siekdama užsitikrinti Tarptautinio valiutos fondo gelbėjimą.
Čia ne Graikija, o Ukraina. Kovodama pilietinį karą savo rytiniame regione prieš Rusijos remiamus separatistus, apimta ir pinigų stokojanti šalies vyriausybė siekia išsivaduoti iš finansinės juodosios skylės, kuri artėja prie galvos, kai baigiasi pagrindinės jos skolų krūvos grąžinimas. .
Klausimai ir atsakymai: Ukrainos skolų krizė
Kokios yra Ukrainos skolos?
Procentais nuo jos ekonominės produkcijos, didžiulė. The Finansiniai laikai teigia, kad jos skolos krūva dabar atitinka maždaug 158 procentus jos ekonominės produkcijos, o tai yra mažiau nei, tarkime, 185 procentų skolos ir BVP santykis Graikijoje, bet ne mažiau netvarus.
Tačiau verta paminėti, kad absoliučiais skaičiais skaičiai yra daug mažesni. Nors Graikija turi maždaug 320 mlrd. eurų (226 mlrd. GBP) skolų, Ukraina į dabartinę krizę pateko su daug mažesne išorės skola. Tarptautinis finansų institutas mano, kad visos šalies skolos siekia 129 mlrd. USD (83 mlrd. svarų).
Jei jos skolos daug mažesnės, kokia problema?
Ukraina turi bėdų, nes jos ekonomika nuo 2012 m. žlugo grėsmingai – maždaug 23 procentais. Tai panašu į nuosmukį, kurį Graikija patyrė nuo finansų krizės pradžios, bet maždaug per pusę trumpesnio laiko tarpo.
Ji jau patyrė problemų prieš protestus, nuvertusius buvusį prezidentą Viktorą Janukovičių, o vykstantis karas rytuose situaciją tik pablogino. The FT praneša, kad TVF tikisi, kad šiais metais ekonomika susitrauks dar devyniais procentais, o vyriausybei trūksta grynųjų pinigų.
Taigi jis ieško gelbėjimo?
Jis jau užsitikrino vieną iš TVF, kurio vertė yra apie 40 mlrd. USD, o šio fondo dalis anksčiau šiais metais susitarė dalimis suteikti 17,5 mlrd. USD paskolą. Bėda buvo ta, kad ji pareikalavo, kad šalis sumažintų savo išorės skolą kreditoriams net 40 procentų. Jis norėjo matyti pažangą šiuo klausimu, tačiau nepaisant derybų su kreditoriais vis dar aklavietės, anksčiau šį mėnesį fondas patvirtino kitą 1,7 mlrd.
Ar įmanoma sumažinti 40 procentų?
Tai beprotiškas kirpimas, todėl iki šiol keturių privataus sektoriaus kreditorių grupė, valdanti apie 9 mlrd. USD, vadovaujama fondo valdytojo Franklino Templetono, atsisakė. Jie sako, kad vyriausybė nėra nemoki, o skolos nėra netvarios, o šaliai tereikia laiko ekonomikai atsigauti. Todėl jie pirmenybę teikia terminų pratęsimui, o ne skolos nominalios vertės mažinimui.
Savo ruožtu vyriausybė reikalavo, kad skolos vertė būtų sumažinta. Dėl kilusio atotrūkio iškilo grėsmė nebemokėti negrąžintų skolų, o tai sukeltų didelį įsipareigojimų nevykdymą ir dar didesnius nuostolius.
Kiek tikėtina, kad yra numatytasis įvykis?
Tai atrodė daug mažiau tikėtina, kai šalis anksčiau šį mėnesį sumokėjo 120 mln. USD už vieną visos jos dalies dalį. Bloombergas , kuris paskatino stiprų Ukrainos obligacijų ralį. Investuotojai grąžinimą vertino kaip ženklą, kad derybos su kreditoriais vyksta sėkmingai. Tikėtina, kad bus įvykdytas kitas 60 mln. USD mokėjimas, kurį reikia sumokėti vėliau šį mėnesį.
Priešingai šiam optimistiniam požiūriui, Finansiniai laikai praneša, kad prieš kitą derybų raundą San Franciske trečiadienį Ukrainos vyriausybė užsiminė, kad rugsėjį gali paskelbti moratoriumą skolų mokėjimui, jei nebus pasiektas susitarimas. Tai iš tikrųjų yra tyčinio įsipareigojimų nevykdymo grėsmė ir paskatino gerokai sumažėti antrinė šalies obligacijų vertė, investuotojams pabėgus.
Kuo svarbus šis susitikimas?
Labai. 500 mln. USD grąžinimo terminas turi būti rugsėjo 23 d., tai yra pagrįstas galutinis terminas, o TVF kitą mėnesį ketina visiškai peržiūrėti gelbėjimo planą. Finansų ministerija nurodė rašytiniame pranešime, kurį cituoja Bloombergas kad šios savaitės derybos yra „paskutinė galimybė“ laiku pasiekti susitarimą, kad būtų pakeistos sąlygos dėl didelės skolos už bilietus.
Tačiau daugelis ir toliau tvirtina, kad sandoris yra tikėtinas. Kreditoriams jau pasiūlius nedidelę nuolaidą dėl savo skolos nominalios vertės sumažinimo nuo penkių iki dešimties procentų, abi šalys „nėra taip toli viena nuo kitos“, – sakė Kijeve dirbantis obligacijų prekiautojas Fiodoras Bagnenka. Bloombergas.
